来源：北京城市副中心报

2026年7月6日，北京城市副中心政务服务大厅的工商窗口，打印机“沙沙”作响，华能贵诚信托财富管理部联席总经理储爱琴静静等候着一张特殊营业执照。当证件打印完成递到手中，执照经营范围栏一行标注格外醒目，本公司股东华能贵诚信托有限公司（代表“工银家族·华能信托X号财富管理服务信托”），而非华能信托公司本身。这标志着股权信托新政放开外地信托机构参与北京股权信托财产登记试点后，北京城市副中心首单跨区域股权信托持股平台（SPV）正式落地。

一纸执照见变革

政务大厅见证新政首单落地

这张与众不同的营业执照，代表着一家具有特殊意义的股权信托持股平台（SPV）正式在通州注册落地。这是今年4月北京扩大股权信托试点范围政策出台后，城市副中心首个外地信托机构服务外地民营企业家的跨区域案例。算上这一单，北京全市股权信托登记试点一共有8单业务落地，其中城市副中心独占4单，落地总量占全市50%，成为副中心“两区”建设制度创新又一项成效。

“北京城市副中心打造全球财富管理中心走的是双轮驱动的路子。”通州区政府特聘专家林巍说。一轮是扎根民生，推出家庭监护缺失人群社会化托付、养老不动产信托等民生信托方案，守护老人、残障家庭等特殊群体，目前已落地7个案例；另一轮则是服务经济发展，靠股权信托试点破解民营企业财富传承和风险隔离难题，对接国家支持民企长期稳定发展的战略方向。“本案例和正在落地的其他案例表明，副中心已初步形成信托服务生态，全国各地的市场主体可以来了。”林巍说。

三重硬核突破叠加一身

该案例解决行业难题

股权信托、SPV到底有何用处？简单来说，股权信托是委托人将公司股权或资金转移给受托人，由信托机构以受托人名义管理、运用和处分的信托业务。它能帮助民营企业家隔离债务风险、防范继承纠纷，平稳完成企业交班接班，是国家促进民营经济长久发展的重要工具。企业家想做股权信托，必须要先成立股权信托持股平台（SPV），此次一纸执照就是它的营业执照。

放在过去，想做成今天这种模式，有三道绕不开的问题，也是本次案例最核心的三大创新突破。

第一重突破，执照登记规则彻底改变，从根源划清资产边界，解决企业怕被牵连的老难题。

以前有一条固定工商登记规定：营业执照股东只能写信托公司名字，外人看执照会默认该股权是信托公司自家资产。这样的风险藏在两处：如果信托公司经营亏损、欠债破产，法院可能直接查封拍卖这笔企业股权；如果企业家本人负债、离婚分割财产，自家企业股权也可能被用来抵债。一边是信托机构怕担额外风险，一边是企业家怕辛苦打拼的企业说没就没，两边都不敢轻易做股权信托。

2025年，北京金融监管局联合市场监管局发文，开启全国独一份的股权信托登记试点，打通第一道关口：股权信托持股平台（SPV）的营业执照股东标记为信托产品，白纸黑字写明这笔股权只属于信托本身，与信托公司、企业家个人资产切割。不管哪一方出现债务问题，都动不到企业股权，实现双层风险隔离。目前为止，这是只有北京、上海、杭州（仅限慈善信托）及厦门能落地的政策红利。

第二重突破，合伙份额能装进信托，填补市场长期空白。

即便解决了资产登记问题，过去还有第二道坎。很多企业家通过股权信托持股平台（SPV）持有公司股权，需求是能握住企业经营决策权，不把公司管理权交给信托；信托机构只想拿分红收益，不想插手企业日常运营、承担经营决策风险。“有限合伙SPV”能同时满足双方诉求，但此前北京的适用范围仅包含“有限责任公司”，导致很多股权信托项目无法通过“有限合伙SPV”方式进行登记。

2026年4月两部门再次联合发文升级试点政策，放开有限合伙企业份额置入信托，搭建起收益权和决策权分开的架构。简单说：企业家掌握合伙平台的决策权，管公司经营；信托只持有收益份额，只拿分红不插手管理。本次落地的案例直接用上这套新模式，一举满足企业家与信托机构双方需求。

第三重突破，放开外地信托公司准入限制，打破地域壁垒。

前两道关口打通后，还有第三道最难的门槛。储爱琴说：“此前试点仅限北京本地信托公司参与，我们外省信托机构即便有优质客户、成熟方案，也没法在北京做股权信托财产登记。”如此一来，大量外地企业家、外地信托只能放弃股权信托这个工具，没有合适的落地渠道。

今年4月的新政，首次允许北京辖区以外的信托公司参与试点。本次案例就是政策放开后的标杆：信托机构华能贵诚信托有限公司注册在贵州，需要服务的民营企业家也在京外，两方共同选择到北京城市副中心注册股权信托持股平台（SPV），整套信托业务完整落地副中心。

“三个行业堵点一次性打通，也是这单案例最难得的地方。”林巍说。新政落地仅仅2个月，已经吸引4家机构带着5个项目落户副中心，其中一半都是外地信托机构，市场热度被激活。“如果接下来4个项目近期全部落地，副中心落地的股权信托财产登记案例将占全市近70%。”

储爱琴对此深有感触，以往办理相关执照只能登记信托公司名称，资产边界模糊，客户始终担心自家企业被信托公司经营风险牵连，如今北京城市副中心的登记模式把财产独立性落到纸面上，再加上外地机构准入、合伙份额入信托两项新政加持，让这个跨区域家族传承项目最终敲定落地。

集聚效应持续显现

副中心加速打造全国信托产业高地

这单跨区域股权信托顺利落地，背后是副中心持续推进要素改革、叠加多重政策优势长期积累的成果。通州区“两区”办专职副主任何晶介绍，副中心同步推进“不动产信托”与“股权信托”两类创新，兼顾民生保障和实体经济发展。

“北京在全国率先开展股权信托财产登记试点，北京城市副中心更是全市唯一兼具‘两区’建设和要素市场化配置综合改革试点政策叠加的区域。如今，制度创新切实转化为产业发展实效，后续将借助‘两区’制度创新平台，持续探索不动产、股权等非货币信托财产登记模式创新、完善配套机制。”通州区发改委相关负责人说。

“养老服务信托和股权信托双轮并行，本质都是依托信托制度完成财产的安全托付。”林巍说。在民生板块，养老信托为困难群体、老年群体提供兜底保障，在经济板块，股权信托为民营企业家守住产业根基。目前股权信托案例落地副中心，说明政策正在起效，市场被逐步打开，多重政策叠加之下，律所、家族办公室等专业机构正向城市副中心聚集。（CIS）